全國固定資產投資增速放緩，讓挖掘機銷售隨之下行。

2023年前4個月，國內挖掘機銷量總計7.62萬臺，同比下降25.04%，其中國內銷量為3.83萬臺，同比下降達43.55%；CME預估，5月國內市場挖掘機預估銷量6500臺，同比下降46%左右。與此同時，房建和基建中都會用到的水泥庫容比從4月初的65.3%提升至5月末的70.6%，價格指數卻從141.3%下滑至126.6%，當前水泥的需求明顯弱于供給。

在紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖看來，造成這種情況的原因在于，一季度在各地“拼經濟”的意愿下，新項目多，過去幾年積壓的項目也陸續復工。但隨著經濟政策開始求穩，項目發力前置完畢后，因此，二季度開始重大項目增量下行，基建后勁不足。

對此，5月下旬，各地大項目拉開集中建設大幕，基建開始踩油門，地方債發行額度也有所提升。從地方債發行總體情況來看，今年5月，全國發行地方債7553.275億元，較4月有所回升。其中，一般債券264.4875億元，專項債券2754.5677億元，再融資一般債券3135.4885億元，再融資專項債券1398.7312億元。

安信證券研報顯示，2023年有效投資有望持續擴大，基建投資持續提速可期，傳統基建及新基建均迎來發展機會，水利建設、城鎮化市政建設、抽水蓄能、電力建設細分領域投資規劃可觀，增速有望超過行業整體增速水平。

多地開啟二季度基建大幕

為了提升疲弱的固投，近期，各地不少重大項目集中落地。

5月31日，在四川廣元，2023年二季度重大項目現場推進活動舉行。此次活動共開工項目220個，總投資313億元、年度計劃投資144億元，涵蓋了工業、基礎設施、民生改善等多個領域。

在此之前的5月中旬，武漢市也舉行2023年二季度重大項目集中開工活動，當時，總投資1576.2億元的232個項目重大項目集中開工。武漢市發改委相關負責人表示，此次集中開工項目涵蓋了先進制造、現代服務、基礎設施、民生改善和生態環保等重點領域，呈現出數量更多、體量更大、結構更優、質量更高的總體特征。

而在中央層面，近日，國務院近日印發《國家水網建設規劃綱要》，提出到2025年，建設一批國家水網骨干工程，國家骨干網建設加快推進，省市縣水網有序實施。據了解，今年以來，水利投資已經成為投資領域的一個重要增長點。一季度，全國完成水利建設投資1898億元，同比增加76.2%；全國落實水利建設投資4071億元，同比增加548億元。其中，一季度，全國新開工水利項目7239個，較去年同期多1948項；新增投資規模3206億元，較去年同期多562億元。

為了保障重大項目順利落地，近日，福建調整2023年省級預算調整方案，涉及福建省2023年第二批新增政府債務限額共564億元，其中一般債務限額35億元，專項債務限額529億元。福建省財政廳要求，省財政將及時下達限額，加快債券發行進度，爭取于6月上旬全部發行完畢，推動債券資金早發行、早使用、早見效，發揮專項債券擴投資、穩增長的積極作用。

據了解，按照財政部的安排，今年，在財政支出強度上有所加力。在2022年全國一般公共預算支出26.06萬億元的基礎上，今年將統籌財政收入、財政赤字、貼息等政策工具，適度擴大財政支出規模；同時，在專項債投資拉動上加力，合理安排地方政府專項債券規模，適當擴大投向領域和用作資本金范圍，持續形成投資拉動力。

已發行地方債3.54萬億元

地方債是政府帶動擴大有效投資，穩定宏觀經濟的重要手段。據了解，為了保障投資順利落地，地方債也在加速下達中。

按照政府工作報告要求，今年擬安排地方政府專項債券3.8萬億元。

截至5月末，今年地方債發行達3.54萬億元。從省份來看，廣東省今年發行地方債3992億元，發行規模列全國第一。山東省、江蘇省、四川省、河北省尾隨廣東省，前五月地方債發行規模超2000億元，分別為2878.19億元、2334.82億元、2243.06億元、2066.52億元。

據了解，積極財政政策要求擴大政府支出規模，在財政收支存在缺口的情況下，舉借債務是彌補財政赤字的重要手段，今年財政預算在地方債方面發力仍具有重要意義。

從近年來看，由于新增地方債發行規模擴大，有效彌補了地方政府財政赤字，較好抵御了近幾年來疫情對我國經濟社會的沖擊，充分發揮了穩增長、保民生、補短板的重要作用。

廣發固收研報顯示，今年提前批額度于去年11月初下達，債額度合計2.62萬億元，提前批專項債、一般債額度合計分別為21900億、4320億，相比去年分別增長50%、32%，增幅較大。截至今年5月末，地方債提前批額度發行81%，其中新增一般債和新增專項債分別發行83%、81%，目前仍剩余額度752億元、4218億元。

興證固收研報表示，政策指引下，5—6月新增專項債發行或將繼續保持相對高位，計劃發行的再融資債規模合計高達6272億元，但發行節奏可能放緩，同時再融資發行或將持續放量，關注后續新型再融資債重啟的可能?？紤]到2023年地方債的到期規模進一步增加，達3.65萬億元，以及或用于隱性債務化解的新型再融資債可能繼續發行，2023年的再融資債或將創造新高。

值得注意的是，5月以來，部分省份迎來新一批新增地方政府債券限額下達。5月22日，福建省財政廳公布，財政部下達該省2023年新增政府債務限額1759億元。廣發固收研報指出，扣除提前批已下達額度，本次可下達的最高額度約1.9萬億元，其中新增一般債2880億元、新增專項債16100億元。

按照預測，如果今年上半年財政部沒有特別要求加快地方債發行進度，那么未來兩個月新增債券發行規模將不會超過提前批剩余限額。

來源：華夏時報